本发明提供了一种含Li轻质高强镁合金，具有以下质量分数的组分：Y：4.5～6.5wt％，Nd：1.5～4.0wt％，Gd：1.5～4.0wt％，Li：5～8wt％，Zr：0.15～1.5wt％，余量为Mg，其中稀土元素总量不超过10wt％。本发明材料具有同类材料中较低的密度。本发明材料以含稀土金属间化合物的析出强化为主要强化机制，并通过添加Li元素降低了材料的密度，并形成了新的Mg‑RE‑Li共晶体微观组织，优化了合金组织形貌，在显著细化组织、提高塑性的前提下，新形成的Mg‑RE‑Li共晶体微观组织使添加Li对原合金体系的性能削弱大大减小。本发明提供了一种含Li的轻质高强镁合金的制备方法。